广发核心基金基金经理朱纪纲：

　　A股市场将面临估值中枢的下移

　　货币政策收紧、新股破发、巨量再融资……在刚刚过去的一月份，A股市场遭遇了种种利空打击而表现低迷，今年的行情还能否值得投资者期待？广发核心精选基金经理朱纪刚认为在未来的一年中，基金将面临大考验，胜负取决于对行业以及个股的把握。

　　“2010年是一个比较困难的市场，赚钱可能会比2009年困难很多。”在接受记者采访时，广发核心精选基金经理朱纪纲不无担忧地表示。中国银河证券基金研究中心数据显示，2009年，他操作的广发核心精选基金以82.25%的净值增长率排在股票型基金前列。但今年他明显没有那么乐观。

　　朱纪纲表示，“政策收紧和经济是否可以持续全面的复苏是有一个矛盾的，下半年的情况很难看得清楚，看得清楚的个股的估值比较高，在长期空间和短期的估值里面如何选择是比较难的。”但他同时表示，投资机会永远是存在的。

　　朱纪纲的谨慎还体现在对企业盈利的预期上，他认为下半年的企业盈利存在下降的可能性，这样即使上半年企业盈利非常好，在整体估值上也不应该太高。“整个A股面临的最大问题是估值中枢的下移，这在银行股中体现的非常明显。目前银行股的市盈率已经从15倍跌倒了10倍左右，作为A股市场的风向标，整个A股估值中枢无疑也是下移的，这种下移会造成一些影响。”

　　（马薪婷）