周寻迹

　　一

　　华夏、大成、易方达

　　依然看多

　　□ 德圣基金研究中心

　　9月10日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位继续回升。股票型基金平均仓位为83.17%，比前周回升约1.81%；偏股混合型基金平均仓位为78.63％，相比前周回升2.24%；配置混合型基金平均仓位69.54％，相比前周回升0.85%。在测算期间沪深300指数上涨3.64%，扣除一定的被动增仓因素，股票型和偏股混合型基金平均主动增仓幅度都在1%以上，增持力度略大于前周。

　　从具体基金来看，随着上周反弹延续，基金操作的分歧有所缩小。多数基金选择小幅回补仓位。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，上周139只基金主动增仓幅度超过2%，其中增仓幅度超过5%的基金数量多达49只。另一方面，53只基金主动减仓幅度超过2%，其中减仓超过5%的基金11只，数量均比前周有明显下降。

　　上周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）数量占比31.22%，相比前周大幅回升15%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比30.66%，相比前周占比大幅下降11%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为17.96%，相比前周下降5%；仓位较轻或轻仓基金占比20.17%，相比前周上升1%。可见上周增仓的主要是仓位较重的基金。

　　从基金在8-9月间的操作来看，总体上基金仍然保持着较高的仓位，对市场趋势的信心并未发生过明显逆转；但我们也看到在股指快跌快涨的剧烈震荡中，基金仓位也经历了主动减持—主动增持的变化，呈现出明显的波段操作特征。从平均仓位来看基金对此轮波段的把握是较为有效的，但到具体基金，则可以发现明显的主动调仓与被动调仓的区别。两周前的快速下跌在相当程度上打击了部分基金的看多信心，因此采取了大幅减仓的策略，此类基金可以说是被动调仓；而部分采取主动波段性操作的基金，则是借此机会对持仓结构进一步进行了调整。从近一月的仓位变化可以观察到基金之间明显的策略分化。

　　从基金公司的角度看，上周一些中小基金继续排在增仓榜的前列，长信、华富、诺安、益民等旗下基金增持明显。在大型基金公司中，华夏、大成、易方达基金仍然属于看多阵营，旗下基金继续补仓，仓位水平回复到较高位置。而博时、南方、嘉实则仍较为谨慎。中型基金公司中，汇添富、交银、光大等旗下基金迅速回到看多的操作方向。

　　上周各类型基金仓位一览

基金类型 前周仓位 上周仓位 仓位变动 主动性仓位变动 最新季报披露仓位

股票型算术 81.04% 80.75% -0.29% -5.23% 86.28%

平均仓位

混合型算术 71.19% 70.91% -0.28% -4.62% 72.47%

平均仓位

股票型加权 82.65% 82.14% -0.51% -5.55% 87.15%

仓位

混合型加权 75.52% 74.98% -0.54% -5.15% 80.20%

仓位

指数型加权 94.28% 94.34% 0.06% -5.69% 94.25%

仓位

所有基金算术平均仓位 77.34% 77.07% -0.27% -4.99% 82.34%

所有基金 80.99% 80.52% -0.47% -5.41% 85.18%

加权仓位

　　上周仓位变动较大的偏股型基金一览

基金名称 基金种类 前两周 上两周 仓位净 测算精度

仓位 仓位 变动

万家公用事业 股票型 86.04% 94.47% 8.43% 好

万家双引擎灵活配置 混合型 64.11% 71.07% 6.97% 一般

申万巴黎 股票型 86.91% 93.26% 6.35% 好

竞争优势

泰达荷银 混合型 74.00% 79.63% 5.64% 较好

品质生活

鹏华盛世创新 股票型 85.59% 90.35% 4.76% 好

银河竞争 股票型 69.51% 73.55% 4.04% 好

优势成长

天治品质优选 混合型 74.56% 78.25% 3.70% 较好

嘉实主题精选 混合型 47.30% 50.81% 3.51% 一般

华夏大盘精选 股票型 85.70% 89.18% 3.47% 好

泰信优质生活 股票型 86.37% 89.76% 3.39% 好

益民创新优势 混合型 82.97% 86.32% 3.34% 好

申万巴黎 混合型 26.44% 29.72% 3.28% 一般

盛利配置

天弘永定成长 股票型 86.43% 89.67% 3.24% 好

博时平衡配置 混合型 41.86% 45.04% 3.18% 一般

建信核心精选 股票型 61.47% 64.50% 3.03% 好

天治财富增长 混合型 62.16% 65.14% 2.97% 较好

广发聚丰 股票型 86.85% 89.81% 2.96% 好

富国天惠 混合型 72.37% 75.15% 2.78% 好

精选成长

建信恒久价值 股票型 79.89% 82.63% 2.74% 好

泰达荷银周期 股票型 83.52% 86.24% 2.72% 好

景顺长城 股票型 90.36% 87.91% -2.45% 好

精选蓝筹

国投瑞银 股票型 88.56% 86.10% -2.46% 好

核心企业

信诚精萃成长 股票型 75.62% 73.13% -2.50% 好

信达澳银 股票型 79.02% 76.45% -2.57% 好

领先增长

万家和谐增长 混合型 75.37% 72.78% -2.58% 好

华宝兴业 股票型 83.45% 80.65% -2.81% 好

宝康消费品

景顺长城 股票型 73.17% 70.35% -2.82% 好

优选股票

广发策略优选 混合型 88.53% 85.66% -2.87% 好

易方达科讯 股票型 90.22% 87.15% -3.07% 好

易方达 混合型 68.58% 65.48% -3.10% 好

平稳增长

光大保德信 股票型 88.50% 85.39% -3.11% 好

量化核心

嘉实策略增长 混合型 90.30% 87.12% -3.17% 好

东吴嘉禾 混合型 53.28% 50.08% -3.20% 好

优势精选

泰达荷银 混合型 42.08% 38.83% -3.25% 好

风险预算

招商优质成长 股票型 94.14% 90.64% -3.50% 好

大成策略回报 股票型 86.02% 82.45% -3.56% 好

景顺长城 股票型 93.92% 90.07% -3.85% 好

新兴成长

景顺长城 股票型 89.00% 84.92% -4.08% 好

资源垄断

国投瑞银 混合型 48.76% 44.63% -4.13% 好

稳健增长

友邦华泰积极成长 混合型 73.30% 68.75% -4.54% 一般

景顺长城 股票型 77.38% 72.19% -5.18% 好

内需增长

景顺长城 股票型 82.40% 76.51% -5.89% 好

内需增长2号

宝盈泛沿 股票型 80.22% 70.38% -9.84% 好

海区域增长

宝盈鸿利收益 混合型 43.36% 31.74% -11.62% 一般

　　注:对某一具体基金品种其股票持仓值只是根据我们的计算方法得到的平均值与估计值，具有误差与不确定性，不排除跟真实仓位可能具有较大出入的可能。我们建议读者分析市场上基金整体仓位的变化而不是具体仓位的数值！